目录：　　一、十大机构预测明日走势　　大盘维持震荡态势，略有偏弱　　二、今日股市震荡内幕　　整理不仅是合理的，也是必要的　　"隐性放量"加大短线变数 　　超跌反弹行情一波三折　　万事俱备 只等五日穿月　　进二退一 指标股动向备受关注　　A股终结连阳反弹行情 从紧政策忧虑再升温　　大盘欲震乏力 3000点下方仍需蓄势　　横盘整理后会不会大幅下跌？　　三、重要新闻点评　　证监会：大小非减持并非股市下跌主因　　证监会检查基金销售 禁止高管随意发言　　国民经济继续保持平稳较快发展　　四、主力动向曝光　　下半年基金重点布局医药煤炭　　中金国际为QFII沪市最大多头 基金做多中石化　　最牛基金经理：收缩战线"过冬"　　五、今日股评家最看好的股票　　浙江龙盛、金路集团、中国国航　　 一、十大机构预测明日走势　　大盘维持震荡态势，略有偏弱　　周二下午深沪大盘维持震荡态势，略有偏弱。权重股偏软部分制约了市场的交易热情，个股表现分歧，热点主要集中在迪斯尼概念股、环保股、化肥农药股、酒店旅游股等。而水泥股、农业股回落。板块起伏节奏较快。技术上，上证指数维持在低位区间内震荡，支撑位在2650-2690点区域，阻力位在2920-2950点区域附近附近。（联合证券）　　谁来接过上海本地股的枪？　　大盘慢慢悠悠"站"上了30日线，这里只能打个引号，有效站稳（至少连续三天）才能算数。但是个股已经闹翻了天，风头最劲的非上海本地股莫属，界龙实业（600836）从6月20日的6元88起步，几近翻倍，复权价今天更是跳空涨停创新高，再拉几根大阳达到17块多填权也不是不可能。问题是题材股进入急速拉升后，多半只有短线机会，那还是刀口舔血。临渊羡鱼不如退而织网，由此，挖掘还在底部的新晋领涨板块才是大家最现实的工作。奥运概念股的特点是来得快，去得快，要有超短线思维，从低点到高点翻倍立即出，不要管自己赚多少，散户吃到鱼身已属幸运，万勿奢求买得最低，卖得最高。（金证顾问）　　决定大盘反弹的关键因素　　周二大盘小幅震荡，成交量保持温和水平，个股基本涨跌各半，多空势均力敌，但盘中热点分散，只有上海本地股、旅游股等部分品种活跃。由于市场期待的利好一直未能兑现，部分资金信心动摇，对持续做多有所迟疑。不过，在上证指数于周一向上成功突破30日均线之后，周二大盘所作正常的回调处于合理区域，适当震荡整理有利于清洗浮筹，积蓄力量，大盘有望延续反弹势头。同时，蓝筹股群体走势将决定大盘下一步的走势，短期内大盘仍将继续震荡筑底走势。操作上，建议投资者关注成交量情况，特别是资金对于核心蓝筹品种的参与力度，这将是决定大盘反弹的关键因素。（广发华福）　　大盘窄幅整理 化工板块走强　　午后股指继续保持震荡走势，成交量有所萎缩，显示高位追涨意愿不强，同时权重股走势较为疲弱，一定程度上对指数有所拖累。目前来看，目前大盘调整处理合理区域，适当震荡整理有利于清洗筹码，积蓄力量，短期关注成交量变化，下档2800附近有较强支撑。（世基投资）　　震荡蓄势，谨慎看高　　两市大盘今日维持震荡态势，成交量保持温和水平，个股基本涨跌各半，多空势均力敌，由于上证指数已经突破站上30日均线，经过整理蓄势，大盘有望延续反弹势头，建议适当参与题材股的短线操作。（申银万国）蓝筹股引导股指箱体震荡　　大盘在经过连续两个交易日大幅反弹之后，目前沪指在点位上虽然站上30日均线，但是由于目前市场仍处于一种观望的状态下投资者整体操作欲望不强，成交量一直没有得到有效的配合，所以，虽然指数站上了30日线，仍不能视为有效突破，短线多空双方依然存在一个博弈的过程，估计随后股指又将有一个震荡走势。在大盘在尚未真正企稳之前，不妨采取相对保守的投资策略。蓝筹股引导股指进入箱体震荡区,题材概念杂乱失去持续性和可跟踪性，关注大型指标股动向，使之作为观察把大盘反弹的风向标。（汇阳投资）　　强势震荡酝酿中级反弹行情　　周二大盘冲高回落，从表面上看，又是石油价格回升和美股下挫拖累了A股，但实际上这并非大盘回落的主要原因。因为从盘中表现看，低开之后快速反弹，一度强势震荡，说明市场对外围因素的消化能力正在加强。我们认为，虽然中国证监会公布大小非减持情况将按月披露，以此增加大小非减持的透明度，但也未能调动市场人气，促使大盘再度上攻，相反，这种强势震荡，充分说明市场遵循自身规律，正在酝酿一轮中级反弹行情。（广发证券）　　利好支撑反弹仍有望持续　　今日沪指维持小幅震荡格局，由于短期涨幅较大，部分资金信心动摇，对持续做多有所迟疑，出现了套现的抛售压力。不过从盘面看，指标股有明显的护盘迹象，近期个股的普涨格局较大地活跃了市场人气，大盘近期逐步企稳并形成震荡反弹行情的概率在增大。技术上看，沪指目前已站上30日均线，反弹有望进一步展开，未来反弹目标在60日均线附近，操作策略宜灵活应对，短线操作。（北京首放）　　大盘无大碍 个股有作为　　经过连续两个交易日的大幅反弹之后，周二沪深股市均出现了一定的跌幅，但盘中并无明显的跳水动作，现实市场人气有趋稳迹象，市场信心也在逐步增强之中。从目前的市场环境来看，既有上半年风险充分释放的市场基础，又有奥运所需要的和谐稳定基调，尽管市场还有余震的可能，但大盘总体并无大碍，这样的大环境有利于个股行情的展开。从最近的行情来看，不管大盘涨跌，个股的活跃度都在持续，尽管目前的行情仍偏重于题材的炒作，但逐步升温的投机气氛却有利于市场总体走向健康，适度投机是股市本身的属性，也是宏观经济面临不确定因素较多条件下的必然选择，投资者目前应以积极的心态对待目前日趋活跃的个股行情。（东海证券）　　大盘震荡整理 关注量能变化　　周二大盘缩量震荡整理，其中部分权重股以及蓝筹股的回调，对股指产生一定的压力，但近期投资者信心已有所回暖，预计经过短期整固后大盘有望继续反弹。技术面上，大盘周二呈现缩量整理的态势，其中受油价影响较大的航空板块以及部分权重股的下跌，直接限制了股指反弹的力度，但中小盘低价股的强势上涨却有效地刺激了目前低迷的市场人气，但对股指的推动作用依然有限。总体而言，在近期大盘震荡筑底的同时，市场信心已逐步增强，其中上涨家数和盘中涨停个股的逐步增加、市场热点从分散转向集中，再加上新基金销售情况的回暖，这都将为后市做多力量的聚集做好了准备。因此，预计股指在经过近阶段反复震荡洗盘后，后市有望继续震荡反弹。（广州博信） 二、今日股市震荡内幕 整理不仅是合理的，也是必要的　　股指周二早盘小幅低开，多空双方全天在不足40点的范围内展开拉锯战，大盘一直维持窄幅震荡局面，最终收一根阴十字星。沪综指收报2846点，微跌0.53％，成交663亿元。　　盘面上观察，多空双方势均力敌，涨跌家数基本持平。酒店旅游板块位居涨幅榜前列，上海本地股继续活跃，界龙实业等6只个股涨停；此外，农药化肥、汽车、新能源等板块也有良好表现。相较而言，水泥、煤炭、农业等板块走势偏弱；石油双雄、中国人寿等权重股跌多涨少，对大盘造成拖累。总体而言，今日市场虽保持平稳状态，但个股明显分化，大盘蓝筹股明显走弱，而题材股依然活跃。　　大盘经过前期连续上涨，已消耗了不少做多动能，在继续向2900点以上发起攻击前进行适当的震荡整理不仅是合理的，也是必要的。目前来看，股指全天都维持在短期均线之上运行，技术上仍属健康范围，一旦大盘完成短期调整之后，股指将有能力继续向上拓展空间。投资者明天可继续关注大盘成交量、均线走向以及权重股的表现。（上海新兰德）"隐性放量"加大短线变数　　两市周二均在十分狭小的区间内呈现明显的震荡整理态势，尾市下调并收于日内偏低位置，市场在连续普涨后出现个股分化走势，而成交额则恰好为千亿元，较前减少80亿元或7％以上。　　经过两天的持续回升之后，大盘蓝筹这一庞大群体也出现强弱分化现象，化工化纤、汽车、运输物流、电力、有色金属等板块虽逆势上扬，但中国石油、工商银行、中国石化等超级航母却落后于大盘，煤炭石油还出现在板块跌幅榜首，金融、通信、钢铁、地产等群体也是随波逐流，这就使得市场再次失去了明确的前进方向，短线反复因此也就在所难免。在大盘窄幅整理的时候，非主流群体也出现分化现象，两市仍有大约790只A股逆势飘红，非ST或S类股涨停的也有26家，强于大盘的仍多达近980家或占市场总量的65％，就是说，连续两天普涨后出现个股分化虽是完全可以预期的正常现象，而多方目前则依然占据上风，但这种优势较前已有所减弱，多方微弱的优势难以促使大盘形成有力的、持续上扬态势，市场整体上行的空间也就较为有限。　　从周边市场看，尽管美元指数趋弱和原油、黄金期价联袂上扬不利于全球市场继续回升，但原油与黄金的运行状况却有很大差别，即前者是破位后的反弹（CRB指数走势相似，短线存在反弹可能），后者为震荡上行格局，这对周边环境的负面影响也就相对有限。欧、美主要股指目前均出现遇阻回调，亚太地区随即出现分化走势，短线反复的技术回抽特征虽较为浓重，但近日震荡整理却难以避免，就是说，周边环境尚未真正转暖，这在一定程度上也会加大两市短期反复的可能。　　从大盘运行看，两市周二均窄幅整理并收成上影线稍长的阴十字星，由于中短期均线支撑相当有力，这颗星的蓄势整固特征也就显得更加清晰，值得注意的是：日成交额虽出现缩减态势，但大盘波动幅度却显著缩减，这就使得单位股指区间内的量能不缩反增，或者说，市场出现了"隐性放量"，多空双方之间的搏杀程度也就更加激烈。在这种情况下，一旦某一方最终获胜，市场就可能会沿着有利于胜利一方的方向大幅或急速运行。相对而言，两市近日继续震荡上攻的可能更大些，一旦高开高走并突破十字星高点，两市近日就很可能向近期高点发起猛烈的冲击。(北京首证)超跌反弹行情一波三折　　周二两市大盘呈强势震荡格局，个股涨跌互现，两市大盘双双以十字星报收。短线来看，大盘站在中短期均线上方后，理应有回抽确认的过程，而在股指反弹的过程中，量能并未有效放大，显示市场持续做多的信心不足，短线大盘的反弹行情将一波三折，只要日K线不出现大的阴线，市场反复震荡盘升的格局暂不会发生变化。 　　基本面上分析，偏暖消息仍占据主导地位。首先，证监会表示将每月在网站公布大小非减持情况。从即日起，"大小非"减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这是继前期颁布一系列规范减持的措施之后监管层针对"大小非"的又一重要举动，旨在加强信息披露力度，增强"大小非"减持的透明度。其次，人民日报撰文：国民经济继续保持平稳较快的发展。文章指出，今年以来，在党中央、国务院的坚强领导下，各地区、各部门认真贯彻落实中央的方针政策和部署，扎实推进各项工作，有效克服了国际经济形势不利因素和严重自然灾害带来的困难，保持了经济平稳较快增长，上半年国内生产总值同比增长10．4%，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，总体形势是好的。此外，证监会日前发布31号公告，宣布于9月至12月对基金销售机构进行现场检查，并提醒基金公司有20大风险点需要设置应急预案以维护稳定。值得注意的是，公司高管、基金经理等核心人员对外讲话或博客内容引起市场波动、公司主办的基金论坛内容引起市场波动、其他形式的言论引起市场波动也被证监会列入20大风险点之中。证监会要求基金公司严查并禁止公司高管、基金经理等核心人员对外发布影响市场波动的言论，一旦发生应立即撤销并更正以消除影响。若是其他形式的言论引起市场波动，则要求基金公司或基金销售机构协助当地证监局查明言论来源并由基金管理公司向公众进行更正。由此可见，管理层稳定市场的用意非常明显，市场在一片维稳声中，仍有继续震荡盘升的潜力。　　市场冲高震荡，权重股强势震荡整固，在一定程度上抑制了股指的反弹空间，但在关键的时候，权重股的护盘动作也很明显。虽然指数窄幅震荡，但个股行情非常活跃，超跌股反弹主导市场，涨停个股仍不在少数，盘中不时有个股突然崛起，市场压制大盘股炒个股的特征比较明显。后市只要大盘保持相对平稳的走势，短线资金仍将频频制造局部行情，市场中个股行情仍将精彩上演，操作上，投资应避免一味追涨，逢低吸纳调整较为充分的小盘超跌品种，波段参与。 　　就目前市况而言，市场经过连续的反弹之后，盘中出现的强势震荡属正常的技术性调整，尾盘股指仍运行在多条均线上方，市场的反弹格局暂未发生变化。在盘中强势震荡的过程中，明显有资金护盘迹象，市场似乎有一双无形的手在托住大盘，在股指盘中有跳水迹象时，总有资金启动权重品种来护盘，这与近期市场的维稳言论遥相呼应。笔者近期一直强调，随着奥运会召开的日益临近，稳定是压倒一切的大事，证券市场也亦如此，这从近期各大媒体的维稳言论中可见一斑。只要短线不出现大的调整，也就是日K线不出现大的阴线，市场的反弹格局暂时难以发生变化。不过，股指在反弹的过程中，市场量能并未持续有效放大，反映了市场参与信心明显不足，未来大盘的超跌反弹行情将一波三折，市场反复震荡盘升格局不变。 　　技术上分析，短线大盘站在中短期均线上方后，盘中量能并未持续放大，大大制约了股指反弹的空间。由于经历了今年以来股指的持续暴跌行情后，市场人气已元气大伤，投资人气的恢复需要一个漫长的过程，大盘经过短暂的震荡后继续反弹，量能的放大尤为关键。目前市场仍处在反弹过程中运行，但由于市场成交量的原因，预计市场的超跌反弹行情将一波三折。（九鼎德盛）万事俱备 只等五日穿月　 　　今天大盘没有承接上一交易日的凌厉升势而是展开震荡整理。大盘在连续两天上涨6.5%以后能够仅微调0.53%，而且成交没有萎缩，说明市场是相当的强势。可以这样说，大盘目前是万事俱备，只等5日均线上穿20日均线，一轮轰轰烈烈的奥运行情就正式展开了。　　从实战操作层面来看，大盘在2800点上方进行适当整理是非常必要的：首先，大盘站上20日和30日均线之后，必须有一个确认突破是否有效的问题，只有确认两条均线对股指支撑有效，才能向60日均线发起攻击；其次，大盘经过两天的上涨约180点，市场累积了许多获利盘需要消化，洗盘减轻上行压力也是必须的；第三，3000点作为一个整数关口近在咫尺，3200点上方堆积了众多套牢筹码，主力必须考虑攻击3000点以后上行空间狭窄以及攻击3000点之后大盘的运行方向问题，在消息面没有明显的支撑超级行情的前提下，主力不敢冒进；第四，目前市场的做多动能主要是以超跌反弹、个股普涨为主，进一步酝酿市场主流热点形成共识需要通过盘面语言来进行统一，这是需要时间的；第五，给前期踏空的主力和投资者提供进场机会，加强多头队伍；第六，中央规定的奥运维稳时间是从7月20日到9月20日，股市行情的稳定必须要与中央的精神同步；最后，目前技术上5日均线还在10日和20日均线之下，等待5日均线再次金叉20日和10日均线，短中期均线成为多头排列之后，大盘的一切准备工作完成，一轮奥运行情就启动了。笔者估计，这个过程不会很长，最迟从本周四开始，大盘就开始攻击3000点的行情。　　以上我们是从日线进行分析的，如果从周线看更明显而且更有效。截止今天，周K线有形成阳包阴的趋势，只要本周后半周大盘继续小幅上涨，周K阳包阴就可成立，连续三周形成"两阳夹一阴"的"多方炮"形态，这种形态的向上攻击力是相当强的；从均线系统看，股指已经是第三周站上5周均线；从周MACD来看，虽然7月4日股指创下2566点新低，但周MACD并没有创新低，属于底背离；另外，周MACD绿柱也已经连续三周缩短，而且DIFF有望金叉DEA，预示着中线趋势逐步造好。　　从今天的盘面来看，市场热点比较散乱，明显一点的板块就是上海本地股，另外医药、旅游、化工、造纸等板块涨幅居前，而指标股板块整体处于休整状态，但他们的调整是良性调整。今天收盘两市指数均在5日线之上。虽然今天两市成交有所萎缩，但合计在1000亿元以上，说明市场的抛压很轻了。笔者估计大盘明天在适当震荡之后，本周后本周将再次启动上涨行情，向3000点发起攻击。进二退一 指标股动向备受关注　 　　周二股指出现强势震荡，成交量明显萎缩。如果靠目前的沪市六七百亿的成交量直接去攻击2950点显然自不量力，要知道7月9日和10日成交量的峰位就在千亿成交，能量不够怎么办？两条路：一是时间换空间，震荡整理等待机会伺机突围。二是放出量来直接突破。　　走第一条路留给多方的时间恐怕不多，如果在这里纠缠时间太久，必然造成久盘必跌的格局，若再失手重要均线自然得不偿失。走第二条路目前还只是猜想，成交量的放大才是立竿见影，股指要放量，自然需要指标股，所以后续指标股的动向备受关注。　　今日的强势震荡中规中距，早盘打出近期新高2868点，而当日低点2830点又在均线流上方。盘中黄线一直在红盘震荡，白线则在绿盘整理，显然在指标股的拖累下题材股表现相对充分。在600836界龙实业带动下上海本地股曾一度崛起，但和前期北京股相比明显逊色不少，钾肥龙头股000545吉林制药陷入调查并没有影响其他相关概念股的走强，但高位还手明显放大，尾盘的奥运股和农业股出现放量急跌，标志着这些股票正式走进衰竭区间，风险开始凸现。因此，对于新题材的炒作明显逊色于前一波题材股，所以我们还是要观察指标股的动向，除了放量的因数外，指标股群体的板块活跃也将决定了2950是否能再次冲过。 　　很明显，近期石化双雄表现稳定，但今日强势调整格局明显，另外拉动股指的非金融股莫属，而这里面的三个分支银行证券保险近期都有故事可讲：第一，在基金早已遍体鳞伤的时候QFII席位净买入银行股，尽管数量不足以影响市场，但QFI出色的嗅觉性及其操作方式仍具有借鉴性。第二，各大证券公司纷纷披露中报，尽管世道低迷，但业绩还是出乎预期，特别是龙头股表现稳定和具有了资源集中的优势。第三，保险资金在上半年操作顺利，获得了不错的收益，而且权益类产品的比重只有15.02%,仓位较轻，下半年的操作空间很大。并且，国内保险资产没有美国次贷危机冲击之虑，截至目前，保险资产既没配置国内无担保债券，也没配置境外衍生产品。　　因此，当决定权交给指标股的时候，金融股的走势更加备受关注！（巫寒）A股终结连阳反弹行情 从紧政策忧虑再升温　　国际原油价格结束四连阴、美股市场结束三连阳，均打击国内投资者的做多信心；另一方面，市场意识到国内仍将实施从紧的信贷政策，引发蓝筹股获利回吐，但由于场内投机性买盘依然活跃，从而令A股市场全日呈现窄幅振荡，最终上证综指收市微跌15.30点，收出阴线十字星，并一举终结持续了两个交易日的凌厉升势。　　周二上证综指收市报2846.12点，跌0.53%，成交663.38亿；深证成指收市报9851.29点，跌0.20%，成交337.50亿。两市共成交1000.88亿元，较昨日同比萎缩7%。此外，中小板指收市报4097.39点，涨0.18%；沪深300收市报2904.74点，跌0.22%；上证50收市报2217.83点，跌0.48%。　　从盘面观察，沪市前二十大权重股仅有5只上涨，其中因受到油价回升的打击，中国石油跌1.24%，中国石化跌2.13%。整体来看，今天两市个股涨跌家数基本持平，其中跌幅超过5%的个股仅有1只，而涨停的非ST类股则多达24只，但其中多数均为高市盈率或亏损类股，反映市场投机气氛较为浓厚。从行业指数的表现来看，各大行业表现分化，金融指数大涨3.01%涨幅居首，木材、石化、造纸、机械等行业也涨幅居前，但农林、采掘、建筑、公用、运输等行业则跌幅居前。　　分析师指出，英国最大的按揭贷款商HBOS为纾解财困而进行的供股反应极不理想，认购供股不足一成，反映市场对次按及信贷的忧虑仍然存在。未来市场将观望多家地区银行如Fifth First Bancorp、Regions Financial及SunTrust Banks等，以及美国第四大银行Wachovia在本周稍后公布的业绩表现。　　另一方面，受到热带风暴或将登陆墨西哥湾的消息影响，NYMEX原油期货周一上涨了2.16美元或1.68%，至每桶131.04美元，结束了此前连续四个交易日下跌的走势。　　而除外围因素转趋消极外，投资者对于国内政策的解读也产生了分歧。昨日媒体普遍引述银监会网站消息称，银监会主席刘明康指出要满足正常合理的房地产信贷需求，科学地支持房地产业健康发展。消息提振了地产股和金融股的走强，从而成为推动周一A股大盘向好的主要动力。　　不过，据《21世纪经济报道》的消息称，对于房地产信贷政策是否需要调整以及要不要"救市"的问题，银监会主席刘明康表示，虽然房贷违约、断供的数量明显回升，但银监会仍要求商业银行严格执行房地产信贷政策；所谓的"有保有压"，主要是对涉农贷款和小企业贷款进行全力支持。《财经》杂志也引述一名银监会官员明确表示，"信贷从紧的政策在下半年不会变"。　　实际上，据上证所公布的最新交易数据显示，在上周五上证综指尾市飙升3.49%的凌厉行情中，机构资金净流出11.31亿元，其中，煤炭石油、钢铁、房地产、银行、电力等大市值板块均遭到机构的抛售，反映出机构投资者对于政策信号并不乐观。　　另外，中国证监会昨日宣布，从即日起，"大小非"减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。该政策本身没有太大的实质性意义，但显然与市场此前预期的"限制大小非流通"存在较大的差距，因此应对投资者预期产生偏负面的影响；同时，此举也在一定程度上反映出，管理层未来的维稳政策或仍将以市场化手段为主，不太可能出现强硬干预市场的措施。（全景）大盘欲震乏力 3000点下方仍需蓄势　　由于持续两个交易日的大幅上涨所积极的获利盘以及美股的调整等因素影响。今早A股市场小幅低开,其中上证指数以2852.44点开盘,小幅低开8.98点。随后围绕周一的收盘点位展开震荡,盘中一度因为石化股的走低而回试30日均线,最低探至2830.76点。不过,由于地产股、券商股、奥运股等品种的活跃,市场的做多氛围犹存,因此,上证指数出现了震荡企稳的态势,最高一度摸至2868.62点,尾盘时略有回落,收于2846.12点,小幅下跌15.30点或0.53%,成交量为663.7亿元。　　就今日的走势来说,主要有两个特点,一是权重股走势不振,尤其是中国石化(600028)、中国石油(601857)等品种,正是此类品种的回落,使得A股市场的走势在尾盘有所走低。二是成交量的低迷。虽然沪市的量能依然达到600余亿元,但在上证指数接近前期阻力位的前提下,依然量能未明显放大,说明市场并未有新增资金介入,那么,这一阻力位的突破概率大降,看来,市场在3000点下方仍需要震荡蓄势,故建议投资者在操作中略作谨慎。(渤海投资)横盘整理后会不会大幅下跌？　　提要：连续两天上涨后，2800点以上仍然有新的套利多头不断进场，表明短线套利者认可2800点附近为底部区域，套利多头力量比较强大。在强大的套利多头推动下，行情向上发展将打破下跌趋势，然后得到趋势投机者空翻多的支持进一步向上拓展空间，本轮反弹行情的高度比较乐观。　　大宗交易市场成交量持续低迷，周一深市有两只股票共1300余万的成交额，沪市1只股票3400余万成交额，皆远远低于1个月前日均近亿元的成交量。大宗交易量减少表明大小非减持意愿较弱，从估值的角度看市场处于阶段性底部区域，至于这个阶段性底部能不能变成长期底部，取决于宏观经济的走向。市场人士普遍认为，目前宏观经济已经走进下降通道，如果未来经济情况证明这一判断是正确的，那么股市中期前景不容乐观。　　短期内，在大幅下跌后部份股票估值优势显现、维稳政策暖风频吹、利好政策有望陆续出台的情况下，投资人情绪指数在缓慢回升中，技术派人士从技术分析的角度指出头肩底正在形成，从另一角度验证了投资人情绪"探底--回升--再探底--二次回升"的事实。　　长线投资人预期和行为的信息基础是宏观经济面和上市公司基本面。基本面，当前GDP增速处于正常区间；上市公司方面，当前沪市静态平均市盈率21倍，部份个股有了较好的安全边际。信息表明当前市场已经有了一定的投资价值，大部份长线投资人将暂停减仓行为转入观望，比较乐观的长线投资人可能开始试探性建仓。这样看来，长线交易行为多头可能仅仅占有微弱优势，长线行为对市场走势的影响较小，短期内的市场走向由短线投机行为决定，因此，市场情绪仍然是短期内起决定作用的因素。　　连续两天大涨后，周二大盘全天横盘整理，波幅有限，市场走势反映的是怎样的投机性绪呢？从趋势投机者和套利投机者两个方面解读：　　在市场可能形成头肩底的情况下，一路做空的趋势空头已心有顾虑，大多数趋势空头转入观望，是此前两个交易日抛压减轻的直接原因。在新的趋势形成之前，预计短线趋势投机行为多空基本平衡。　　套利者2600点附近逢低进场推动大市止跌回升，近日连续大涨后，低位进场的套利多头有了浮盈，部份套利多头兑现浮盈是周二盘中的做空力量。在部份套利多头获利了结的情况下，新的套利多头进场做多，多空力量基本平衡，因而大市周二横盘整理。这里，大家要重视一个积极的信号：连续两天上涨后，2800点以上仍然有新的套利多头不断进场，表明短线套利者认可2800点附近为底部区域，套利多头力量比较强大。在强大的套利多头推动下，行情向上发展将打破下跌趋势，然后得到趋势投机者空翻多的支持进一步向上拓展空间，因此，笔者对本轮反弹行情的高度比较乐观。（广州万隆）三、重要新闻点评 证监会：大小非减持并非股市下跌主因　　大小非解禁后的减持行为给证券市场到底带来了多大冲击？证监会昨天首次以明确的数据统计称，大小非并非想象中的洪水猛兽，真正改变市场走势的关键原因，在于市场内在规律和国内外经济环境改变所带来的估值变化。　　证监会表示，自2006年6月1日至今，沪深股市因股改而产生的限售股总计4572亿股，已经解禁的有842亿股，占18%，其中已经减持的股份有250亿股，占已解禁股份的29.67%。从绝对数量和总体占比来看，减持行为并不如市场所想的成为突出矛盾。　　基于上述数据分析，证监会称，大小非减持行为并非导致市场下跌的主要原因，也不是股改后遗症；股改是成功的，市场各方应抛弃股权分置旧思维，重新理解资本市场规则。证监会并反驳了一些学者要求继续锁定大小非限售期10年、给大小非"加第二把锁"等观点。　　实际减持量较小　　从昨天开始，股改形成的限售股解禁和减持数据将每月上旬定期公布一次，投资者可到中国证券登记结算有限公司网站的统计月报一项中查询。　　值得注意的是，此项披露为事后披露而非预先披露，即大小非减持后一段时间内将披露数据。证监会表示，目前很难要求限售股股东作更为详细的预披露。处于大宗交易平台上的减持行为将作更多的透明性披露，对于大小非借助中介机构化整为零减持的这一漏洞，证监会人士昨日公开表示将会"堵漏洞"。对于以前针对大小非出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，证监会表示要评估、梳理一下，看看有何需要修改完善之处。　　此前有许多金融机构各自统计了股改限售股的数据。　　证监会人士昨日表示，市场上各家机构的统计口径都不一致，从现在开始，监管部门将增强大小非减持数据的透明度，意在统一认识，消除分歧，把握主流思路，"正口径以正视听"。　　8月份和10月份将迎来大小非解禁的高峰期，大小非获得解禁后是否会真正实施减持行为？谁跑得更快？证监会上述人士从大小非的心理层面和实际行为特征方面作了分析。　　首先对于大小非减持的行为特征，他认为："前几个月的数据，大非已经减持的约占解禁比例的20%，小非约占40%。当市场上涨的时候，减持意愿会稍微地增加，当市场下跌的时候，减持意愿会稍微地降低。控股股东减持较少，而减持欲望最强的是小非。"　　接下来他从实际减持数据作了分析。"6月份当月大小非减持4.51亿股，按照平均股价10元钱算，交易量约为50亿元，而每天市场平均成交量1000亿元，总体来说，当月减持市值也就不到市场总交易量的1%，所以实际冲击力是不大的，没有大家想象中的那么大。"　　如果进一步将大小非实际减持数据放到整个限售股层面上看，会发现总体比例将越来越小，上述人士表示，迄今有250亿股股改限售股减持，而包括新股首发、增发形成的各类限售股总计有1.4万亿股。　　股市下跌主因是基本面　　根据上述量化分析，证监会官员认为大小非减持行为导致股市下跌这一观点是不成立的，真正的下跌原因在于市场内在规律和国内外经济基本面的影响，"市场去年涨了这么多，从证券市场运行内在规律来看是有回调的要求，另外，境内外经济的趋势也影响了基本面不明朗，市场估值随之发生了变化。"　　瑞银证券研究部主管梁忠上周二接受《第一财经日报》采访时也表示，真正导致中国股市下跌的原因在于近一轮宏观经济周期高峰已过，美国次贷危机使得我国内外部经济环境不乐观并存在诸多不确定性，而大小非减持并非主要原因。　　对于供求平衡问题对市场的影响有多大，证监会人士表示这不是第一位的，估值的变化才是第一位的。"国多财则远者来，市场治理好了，估值有吸引力，无论多遥远，国际投资者也会来A股投资。"上述人士引用管子的《牧民》篇中名言说道。　　在接受本报采访时，吴晓求、刘纪鹏等当年参与股改制度设计的学者认为股改总体成功，但存在大小非"锁一爬二"制度设计上的后遗症。　　有些学者进一步反思股改说，当时非流通股应立即流通，或者应要求延长锁定期到10年，也有学者认为大小非历史持股成本低，因此要求征收大小非所减持股份获利部分的高额资本利得税，以制约大小非流通速度，减弱其减持行为对股市的压力。　　对于上述观点，证监会人士昨日反驳说，这些都是错误的看法，都是股权分置时代的旧思维，应予以抛弃。　　"千辛万苦地把股改搞定了，怎么又要锁定10年呢，这难道不是历史的倒退吗？明明通过对价的形式两类股东协商方案投票决定都承诺流通了，现在还要再给大小非加第二把锁、拆了墙还要建个篱笆挡一挡，如此管理层说话还可算数？仅对大小非获利征收资本利得税，不对其他股东征收，请问依据何在，市场的公平性又何在呢？"他表示，"我们应该往前看，市场发展给我们提出了新问题，还有很多不适合全流通时代的制度等待我们去改革，我们不要再倒退回去了。"（第一财经报）　　中财简评：大小非减持问题是市场主要关心的问题之一，证监会用数据来说明大小非减持状况，说明管理层了解市场的症结所在。但数据证明，大小非减持情况并没有市场预期的那么猛烈，管理层透露出来的意思还是希望市场摒弃旧思维，正确看待大小非问题。正如证监会人士所说："千辛万苦地把股改搞定了，怎么又要锁定10年呢，这不是历史在倒退吗？"的确，只有市场冲破了思维的禁锢，大小非问题自然就迎刃而解了。否则，即使再锁定10年，历史仍然还会重演。证监会空前火力检查基金销售 禁止高管随意发言　　熊市新问题浮出水面,20大风险点需设置应急预案 　　证监会日前发布31号公告，宣布于9月至12月对基金销售机构进行现场检查，并提醒基金公司有20大风险点需要设置应急预案以维护稳定。 　　证监会于去年10月曾发布《证券投资基金销售机构内部控制指导意见》和《证券投资基金销售适用性指导意见》两个文件，初步建立起基金销售监管框架。随着市场行情急转直下，去年基金市场疯狂扩张的情形不复存在，熊市中可能出现的基金巨量赎回、销售资金挪用等问题重新浮出水面。时隔近一年，证监会对基金销售机构进行现场检查，可及时疏导熊市中可能出现的新问题。 　　强调投资人安抚工作　　时隔近一年，证监会对基金销售机构进行现场检查，可及时疏导熊市中可能出现的新问题。值得注意的是，证监会在通知中多次提到基金销售机构要做好投资人告知、安抚工作。市场弱势运行中，基金的财富效应殆尽，去年下半年进场的新基民损失惨重，基民失望情绪弥漫。深化投资者教育的前提是规范基金销售行为。 　　去年颁布指导意见旨在加强投资者教育，减少购买基金的盲目性，在市场行情发生转变以后进行现场检查则有维护稳定的意味。 　　检查内容空前详尽　　此次现场检查内容详尽，具体到检查宣传推介材料是否违规使用安全、保证、承诺、保险、避险、有保障、高收益、无风险等可能使投资人认为没有风险的词语。证监会对商业银行、证券公司、基金公司等即将进行的现场检查包括9个方面，分别为资金安全保障、内部控制制度、总行或总部的制度制定及执行情况、各分行或营业部的执行情况、信息管理平台、宣传推介材料、投资者教育、基金销售协议、数据报送。 　　证监会还在公告中要求各基金销售机构维护稳定工作，对基金销售业务中的风险点进行系统深入的梳理，并制定或改进相应的应急预案和风险控制制度，必要时应当进行应急演练。证监会在《基金销售与信息系统应急预案风险点汇总》中指出20大风险点，例如巨额赎回、挪用销售资金、宣传推介材料误导性宣传、群体性事件等。 　　多家基金公司表示已经接收到证监会现场检查的通知。 　　禁止高管随意发言　　值得注意的是，公司高管、基金经理等核心人员对外讲话或博客内容引起市场波动、公司主办的基金论坛内容引起市场波动、其他形式的言论引起市场波动也被证监会列入20大风险点之中。证监会要求基金公司严查并禁止公司高管、基金经理等核心人员对外发布影响市场波动的言论，一旦发生应立即撤销并更正以消除影响。若是其他形式的言论引起市场波动，则要求基金公司或基金销售机构协助当地证监局查明言论来源并由基金管理公司向公众进行更正。　　此规定对于已谨慎发言的基金经理更如同封口令。不过有基金经理认为，该规定可令其如释重负。作为职业投资人，专心做好投资是最重要的工作，但由于时常需要配合基金销售，不得已需要在一些场合谈论市场，而言论同时又受到严格监管，自身感觉颇为矛盾。该基金经理希望以后可以专注投研，不再像娱乐人物般面对公众。 　　证监会此次现场检查将从9月开始，延续至12月份，由证监会36个派出机构对辖区内商业银行的总行及省、自治区、直辖市、计划单列市级分行（北京、上海、广东及深圳地区除外）、证券公司、基金管理公司进行检查。（南方都市报）　　中财简评：利益总是对立的！同样作为市场的参与者，机构、公司高管等核心人员的言论或观点，很容易影响市场的波动。核心人士的判断正确，会引起市场的跟风；而如果判断错误，则会扣上"黑嘴"、"利益输送"的高帽。作为市场参与力量最大的个人投资者，最好要有自己的判断和认识，才能按照自己的思路进行操作。     原文