舆论救市成为近期A股一道独特的风景，一方面说明了A股市场投资信心的岌岌可危，另一方面也显示了管理层对救市策略的慎行。证监会21日宣布，从即日起，"大小非"减持情况将在中国证券登记结算公司网站上进行定期披露。不过股市今日却深副震荡，如此南辕北辙的反应说明了什么？　　导读：　　[市场信心极为孱弱]　　七成基金经理认为牛市已终结　　反弹成为出货契机　　[官媒频频舆论"救市"]　　新华社变身"股评社"　　党报频频安抚躁动的A股　　[主力在官媒掩护下出逃]　　基金公司继续减仓　　保险资金领衔杀跌　　[期待实质性利好推出]　　大小非减持利好有限 期待实质性利好推出　　基金公司继续减仓　　59家基金公司旗下的362只基金在本周一披露完第二季度报告。根据天相投资的统计数据，上述基金第二季度亏损4138.84亿元，可比的股票仓位下降至70.54%。同时，在上半年持续的下跌过程中，减仓早、仓位低的基金，其业绩表现较好，相反则较差。如何看清市场趋势，读懂基金的二季报，是投资者在市场"打拼"获胜的当务之急。　　基金公司继续减仓　　第二季度基金公司继续降低各自的股票仓位，基金抗跌性也源自仓位的缩减。仓位的高低成为影响基金净值表现的最重要因素。　　此前第一季度基金曾减仓4.74个百分点，第二季度的减仓幅度与第一季度类似，再次减少4.14个百分点。至此股票方向基金仓位为70.54%。其中股票基金仓位为72.92%，混合型基金仓位为66.89%，上述数据与2004年基金仓位最低时的数据相差不远。2004年底股票型基金的仓位曾一度逼近65%。　　不少高仓位的基金经理也纷纷在报告中表示，未能及时缩减仓位是第二季度的主要遗憾。(中新网　吴敏 赵侠)　保险资金领衔杀跌　　自7月3日上证指数创出2566点新低之后，短暂的反弹如昙花，7月15日和16日的暴跌更是严重打击投资者脆弱的信心。　　在反弹夭折的背后谁在沽空？通过指南针Topview赢富数据发现，在7月3日至7月16日的10个交易日内，保险系资金正巧妙上演着一场的沽空A股的"接力"游戏，而游戏背后，券商系资金吸纳筹码的身影若隐若现。　　保险系坚决做空　　在大盘触底反弹直至夭折的过程中，一贯在A股市场扮演"空军"角色的保险系资金再度发威，共同演绎了一场沽空"接力赛跑"。　　根据指南针Topview赢富统计数据显示，在7月3日至7月16日的10个交易日内，T席位一共净卖出约68亿元，其中大部分是保险系资金。　　7月7日，大盘暴涨4.6%至2928点，T32209席位成为沽空先锋，净卖出4.45亿元。该席位共做空27只个股，其中以中国太保(601601)、招商银行(600036)等蓝筹品种为主。通过对指南针席位的追踪发现，该席位当日卖出1.36亿元中国太保、1.13亿元招商银行、0.47亿元建设银行(601939)和0.41亿元中国平安(601318)。　　7月8日，大盘成交量温和放大，指数微涨0.81%。而席位代码为T32774与T32636则接过了T32209前一日的做空接力棒，以净卖出9.26亿元和3.81亿元分列当日A股市场净卖出第1位与第5位。　　T32774在一日之内广泛做空72只股票，综观其抛出的9.26亿元筹码，净卖出最多个股为中国神华(601088)，卖出0.59亿元；其次为中国石化(600028)和浦发银行(600000)，分别净卖出0.49亿元和0.42亿元；此外，还有中信证券(600030)、保利地产(600048)、中国远洋(601919)等。该席位当日内没有购入分文筹码，做空的态度异常坚决。　　席位T32636是当日尾随在T32774身后第2大沽空的T席位。此席位当日重点做空对象为招商银行，净卖出额高达2.26亿元，相当于该席位当日总卖出金额的59%。同时，还卖出了0.49亿元工商银行(601398)、0.22亿元浦发银行和0.20亿元的中国太保。而其看好的个股则如凤毛麟角，当日仅少量买入了包括天津港(600717)和华泰股份(600308)在内的9只个股。　　7月9日，沪指大涨105点，成交量突破久违的1000亿元，甚至连一直做空的基金们也在当日净买入了12.48亿元。然而，保险系资金却不为所动。　　下一位接棒者T33092席位以净卖出19.05亿元成为当日沽空"冠军"，共做空浦发银行、武钢股份(600005)等55只个股，而做多个股数量依然为零。　　7月10日至16日，保险系资金继续做空浦发银行、中信证券、保利地产等个股。火力主要集中在银行、地产、保险3大板块上，而这也是大盘回调中跌幅较为强烈的板块。　　针对保险系资金对以上三大板块的沽空行为，宏源证券(000562)高级研究员唐永刚认为："受下半年宏观调控和货币政策趋紧的影响，银行地产股走势不容乐观。虽然财政政策或许会有一些倾斜，但是依旧难改银行地产股颓势。而像中国平安这样部分业绩来自于投资收益的保险股，在当前股市不景气的情况下，投资收益必然下滑。同时，中国平安前期爆出的海外投资出现巨额浮亏的消息也在一定程度上挫伤了投资者买入保险股的积极性。这些可能是T字头席位沽空银行地产和保险板块的主因。"　　券商系奋起买入　　所谓东边日出西边雨，在保险系大玩沽空接力游戏的时候，可以发现券商系吸纳蓝筹股筹码的身影。　　指南针Topview赢富统计数据显示，7月3日至16日，中信证券自营部以净买入13.63亿元成为该期间内的第一做多主力，紧随其后的还有东方证券自营部、国泰君安自营部以及申银万国自营部等，这些在业界颇有声望的券商自营部开始集体做多。　　以代码为A21592的中信证券自营部为例，10个交易日内，该席位除7月7日和7月15日净卖出2.44亿元和1.14亿元外，其他交易日均为净买入，且在这10个交易日内合计做多61只个股。　　A21592席位买入金额前5位个股分别是中国平安（6.84亿元）、浦发银行（1.22亿元）、海螺水泥(600585)（1.11亿元）、招商银行（1.06亿元）和交通银行(601328)（1.00亿元）。此外还买入了保利地产（8707万元）、金地集团(600383)（6058万元）等地产股。　　而东方证券自营部的两个席位A20794与A23244以合计净买入6.42亿元成为继中信之后的第2大做多券商，主要买入中国平安（1.05亿元）和招商银行（7079万元）。　　此外，净买入2.74亿元的国泰君安自营部的操作方向则比较分散。该席位在此期间共买卖80只个股；净买入1.60亿元的申银万国自营部则主要买入了中国远洋、交通银行、中国人寿(601628)等，也均以蓝筹股为主。　　券商自营系为何集体看好金融、地产等超跌蓝筹品种，某券商自营部不愿透露姓名的人士表示："从7月17日公布的上半年的宏观数据来看，下半年经济形势趋向乐观，我们对中国经济的长期发展看好。并且现在大盘已跌到3000点以下，像招行、平安这样的白马蓝筹股估值已经很低，配置这些股票是因为其价格已进入投资安全边际之内。"　　投资风格不同导致分歧　　对比保险系和券商自营系的操作特征，不难发现，双方在银行、保险、地产3大板块上存在严重分歧：一方在紧急抛售，另一方却在勇敢买入。　　如何理解两大资金系是否在A股市场上"斗法"？　　指南针分析师雷涛认为，各大资金系重点买卖的板块及个股存在差异只是因为其投资策略不同而已。相对于券商自营系和基金系来说，保险系资金的投研团队更为严谨，他们的投资更注重资金的安全性，从而导致其投资策略趋向保守。　　宏源证券高级研究员唐永刚也认为："这只是机构间看法的分歧，公司买卖什么股票，是基于其对上市公司价值的判断，并不是机构之间的打压行为。"(投资者报　杨秀红 周鹏)　新华社变身"股评社"　　最近一个时期，新华社名符其实地成为了"股评社"。据一些媒体共同的说法，自7月2日新华社发表《关于股市的通信》起，到18日再度发表《让股市发现资产的真正价格》的评论文章，新华社在16天内连发了"四道金牌"。而实际情况远不只如此，根据新华社副总编吴锦才称，在《关于股市的通信》出台的前几天，他还签发了一篇题为《A股已到战略建仓点》的稿子，当时沪指在2700点左右。此外，7月17日，新华社在发表《宏观经济平稳较快运行，股市长期向好基础未改》一文的同时，还发表了一篇题为《上市公司半年报陆续出炉 价值投资值得期待》的文章。也就是说，在近期内新华社至少出台了"六道金牌"。　　虽然说新华社聚焦股市问题已经不是什么新闻了，但在一个较短的时期内接连出台一些关于股市问题的重磅文章，这不论是在新华社的历史上，还是在中国股市的历史上都还是比较少见的。因此，就最近这个时期的情况来看，称新华社为中国股市的"股评社"并不为过。　　那么，新华社为什么变成了"股评社"呢？在新华社密集发表这些关于股市问题的评论文章背后，到底蕴藏着一些什么呢？或者说，新华社连发"六道金牌"，究竟有着怎样的一些含义呢？笔者以为，它至少可以作出这样这层解读。　　首先，它表明了新华社对当前股市的高度关注。中国股市自去年10月见顶6124点以来，股市就发生了逆转，股市步入大熊市之中，到今年7月初，股市见低点2566点，股市大跌了58%。这一跌幅已超过了2001年~2005年那轮大熊市的跌幅。股票市值因此缩水18万亿，投资者损失惨重，国民利益受到巨大的损害。尤其值得注意的是，在今年以来的走势中，截止7月17日，上证指数下跌了48.97%，位居全球主要股指下跌榜的首位，超过了越南股市同期47.16%的跌幅。而与此对应的是，今年上半年，沪深A股总市值缩水14.66万亿元，而我国今年上半年GDP为130619亿元，这意味着股市最近半年的下跌，已经令全国各经济领域在同期创造的财富总和全部化为乌有，意味着中国劳动者在今年上半年全都在白干活，统统做了无用功，甚至还欠了1万多亿元的债。因此，面对这样一个悲惨的世界，作为全国最大新闻通讯社的新华社，对此予以了极大的关注，这既是新华社的职责所在，同时也体现了新华社的正义感所在。　　其次，新华社的"六道金牌"，也体现了新华社对当前股市的看法，即唱多中国股市。在沪指跌到2700点左右的时候，新华社明确地表示《A股已到战略建仓点》。而在7月2日的《关于股市的通信》里，新华社表达了"在我国经济基本面总体看好的情况下，股市完全可以实现稳定健康发展"的观点，用以消除投资者的恐惧情绪。在7月6日的文章里更是直接宣布《7月A股多空格局渐变 中级反弹可期》。7月17日的两篇文章，同样是旗帜鲜明：《宏观经济平稳较快运行，股市长期向好基础未改》、《上市公司半年报陆续出炉价值投资值得期待》。而在7月18日的《让股市发现资产的真正价格》评论里更是明确表示，目前股市表现不正常，其估值水平严重偏离了宏观经济的基本面。在股市经过了近60%的大幅，在某些人别有用心地继续大幅唱空中国股市，表示中国股市还要暴跌的情况下，中国股市确实需要有新华社这种坚定唱多的声音。　　其三，新华社不是一个人在战斗，新华社的声音或许代表了管理层的看法。新华社的"六道金牌"如果只是代表新华社的声音，那么，这种舞文弄墨的做法，对股市的影响将是有限的。这也就是《关于股市的通信》出台时，许多市场人士并不将其视为管理层救市信号的原因所在。但实际情况是，新华社并非是一个人在战斗。在《通信》发表后不久，证监会副主席范福春在接受有关记者采访时，拒绝向记者评论当前的证券市场与具体点位，但他向记者表示，"你可以去看看前两天新华社的文章"。证监会副主席的这一表态，说明新华社的《通信》基本代表了官方的观点。并且，据新华社副总编吴锦才回忆，16年前的那篇《通信》，系由时任国务院副总理的朱镕基召集有关负责人研讨而成，并亲自改动30多处。因此，这一次的《通信》问世，很难说就没有高层的意图在内。　　其四，新华社连发"六道金牌"，也表明了目前救市政策出台之艰难。新华社金牌对股市的影响力是有限的，即便是连发"十道金牌"，也抵不上管理层拯救股市的一道银牌、铁牌。所以，从目前来说，救市最有效的办法就是拿出实际的救市措施出来。但从实际情况来看，管理层的救市措施却是千呼万唤不出来。在这种情况下，新华社也只能是尽自己之所能，为股市鼓与呼了。因此，从新华社一次又一次地发出金牌的举止中，我们不难感觉到管理层在救市问题上的分歧，或左右为难。　　其五，新华社连发"六道金牌"，不排除实质性的救市措施随时都有可能被推出。虽然在救市的问题上管理层是犹豫不决的，但新华社文章的观点却是非常坚定的。鉴于新华社不同于一般的媒体，而且继新华社之后，《人民日报》也加入到力挺股市稳定的队伍中来了，因此，在这些权威媒体的力挺背后，不排除管理层随时推出实质性救市措施的可能。中国股市随时都会有奇迹发生。对于新华社接连发表股市问题评论，积极唱多股市之举，投资者绝对不应该小视。(皮海洲)     原文