数据揭露：真正被低估的“错杀”全名单资产前五大基金：寻找“错杀”绩优股　　２０日，资产前五大基金公司旗下基金的二季报全部披露完毕。多数基金经理表示，投资方面下半年仍将保持稳健风格，并在市场中积极寻找被"错杀"的优质个股。　　基金裕隆表示，经过前期的大幅度下跌，部分绩优股已经进入价值投资区域，带来了中期建仓的机会。在股市调整期，"我们主要采取自下而上的选股策略，更多配置在通胀后期能够受益，而且遭到市场'错杀'的绩优股"。　　博时新兴基金也表示，在市场普跌情况下，一些质地优良的个股开始出现投资机会，未来一个阶段自下而上选股变得更为重要，１０倍ＰＥ、１．５倍ＰＢ、５％息率是择股重要标准。　　华夏回报在其二季报中称，目前经济上的不确定很大程度上是全球经济风险的外因和国内经济调整的内在动力共振的结果，不确定性在短期内很难消除；未来大量公司的长期价值将取决于产业结构的转型和升级。　　易方达策略同时表示，市场方面，经过大幅下挫的Ａ股市场估值已经和国际成熟市场接轨，除非企业盈利下降大幅超预期，目前点位市场的做空动能应该不强，前期泥沙俱下时"错杀"的部分个股应该有些机会。　　具体到行业选择上，基金公司纷纷表示：从战略角度考虑，消费品和与能源相关的煤炭、煤化工、新能源等行业是其长期关注的重点。　　华夏成长表示，２００８年三季度，将重点持有业绩增长前景清晰、估值相对合理的优质企业，重点保持煤炭、商业连锁、食品饮料、磷化工等稀缺资源及消费服务行业的较高比例配置，同时争取适度把握银行、地产、钢铁、航运、造纸等周期性行业的波段操作机会真正被低估的"破净"股全名单　　目前两市已有１１只个股跌破净资产或"濒破"，真正被低估的"破净"股有机会。　　"破净"大军加速扩容　　今年４月１４日，南京高科报收２０．８４元，而其２００７年末的每股净资产为２０．８５元，首次收盘"破净"，成为２年多来首只破净的Ａ股。　　４月１７日，长春经开也加入"破净"一族，报收６．０１元，低于其６．１８元的净资产超过２％。同时，深天健、鲁北化工、明天科技等跌破净资产的个股也开始涌现。　　据ＷＩＮＤ资讯统计(见附表)显示，截至７月１８日收盘，两市"破净"个股已有长春经开、深天健、明天科技、南京高科、鲁北化工与神马实业等６只(净资产为负值公司不计)。其中，长春经开最新收盘价５元已低于每股净资产超过１．４元，市净率低至０．７８倍，位居两市最低。除了上述几家已"破净"的个股以外，华银电力、湖北金环、四川长虹、彩虹股份与邯郸钢铁也徘徊在"破净"边缘，市净率均在１．１倍以下。此外，市净率１．５倍以下的个股多达８４只，２倍以下的也多达２５２只。　　大小非拖累个股"破净"　　北京邦和财富研究所所长、经济学家韩志国认为，以中国股市目前状况来看，跌破净资产已成一个大的趋势，３年左右的时间内不会改变，以后这种个股会越来越多。因为目前仍有６７％的大小非解禁股还未上市，一旦全部解禁，市场根本无法承受。他指出，现在大小非"扩容猛于虎"，股市资产外流，目前股市又没有造血机制，内外环境都不支持股市继续走牛。如果要改变这种现状，必须从制度上进行改变，必须承认股改政策存在重大失误，否则所有的救市政策都是治标不治本。　　英大证券研究所所长李大霄表示，"破净"的公司确实存在一些投资机会，但只是局部的而不是整体性的，因为公司股票价格和"大小非"的持股成本相比仍然较高。　　"破净"股要区别对待　　值得注意的是，目前已"破净"的上市公司主要集中于化工、纺织服装、钢铁、机械等行业。而据统计，深天健、明天科技、长春经开、南京高科、鲁北化工股价在２００５年的熊市中也曾跌破净资产。　　一位业内人士在采访中表示，每股净资产只是公司的账面价值，并不代表公司的发展潜力。因为净资产只是一个静态的财务指标，并不能反映上市公司现在和未来实际经营状况。"破净"是投资的一个参考指标，但不能作为研判公司股价的底线。　　该人士分析称，据南京高科年报显示，２００７年公司总资产有１３７．２８亿元，可出售金融资产余额却高达８２．６１亿元，占其总资产的６０．１８％。正是由于南京高科持有大量可供出售的金融资产，在股市暴跌的情况下，市场预计其每股净资产将大幅缩水。在公布了２００８年第一季度报告后，南京高科净资产由２０．８５元下滑至１５．７８５元。在此背景下，南京高科的"破净"也就在所难免了。　　上述人士还表示，熊市的估值和牛市的估值往往是不同的，现在许多股票"破净"，不一定意味着估值过低，更可能是意味着以前估值过高。而总的看来，跌破净资产的个股大多是因为公司基本面恶化所致。　　而记者也注意到，"破净"个股中的长春经开、明天科技等公司今年一季度每股收益均呈现亏损状态，而深天健和鲁北化工两公司的每股收益也分别仅为０．０３元和０．００４元。　　上海证券分析师蔡钧毅认为，对"破净"现象要区别对待，股票破净不代表投资价值凸现。以破净股长春经开为例，由于公司２００８年年报可能报亏，新的净资产可能低于６．１８元。因此，"破净"并不意味着积极介入的机会到来。　　招商证券分析师常锦认为，由于上市公司的净资产估值不具有透明度，净资产值的界定也存在诸多问题，这使得"破净"股价值评估缺乏可以信赖的基础。与此相反，"很多净资产高的上市公司，虽然有盈利能力，但并不能给投资者带来相应的回报。"     原文