来源：银河财经【策略研究快报】银河证券：国际油价在剧烈波动中不断创出新高对世界经济增长和通胀形势都是一个重要考验，而美国经济受到次贷危机的影响再次集中体现，金融企业还将出现批量的大额坏账核销，从而给国际股市带来压力，间接影响国内股市。国际因素成为拖累国内股市的主要方面，使A股市场在震荡中不断前行。在操作策略方面，应保持灵活性，适当波段操作，兼顾价值投资和主题投资机会。国泰君安：目前市场估值尚未充分反应投资者业绩低增长的预期，市场资金不断外流，下半年股市很难有反转机会，更多的是反弹的机会，低点或将低于我们之前的预期。下半年最大的投资机会仍是纠错性投资机会，其含义有两层：一、纠市场的错：市场下跌幅度过大，严重背离或超前宏观的发展则存在反弹的机会。二、纠政府的错：宏观调控过紧导致经济出现硬着陆迹象，政策放松带来宏观面的缓和与市场反弹。天相投顾：上周行业轮涨的趋势比较明显，中报预测高增长的银行、地产、煤炭、水泥等均有上佳涨幅。受国外经济波动、自然灾害等因素影响，下半年我国经济运行仍面临许多不确定性，操作时注意风险控制。从中报业绩增长稳定的角度来看后市看好的行业有家电、医药、饮料、商业等，可重点关注。海通证券：上周板块呈现普涨态势，受出口退税的影响，化纤企业的走势较为突出，由于该板块连续下探后受利好支持出现反弹，总体走势较为稳健，预计后市有望持续走高；而对于银行板块而言，虽然其业绩预增至今还未出现低于50％的增幅，但周边金融股的弱势以及非对称加息预期影响使得该板块无法走强；近期热炒的奥运龙头品种北京旅游、全聚德等均显示业绩大幅度下降或亏损；这表明目前大部分个股中期业绩具有较大的不确定性，在这种情况下，投资者应将目光重点放在业绩预增的个股上。操作上仍保持谨慎。光大证券：市场短线仍有上冲动能，但在3000点附近面临获利和解套盘的双重压力，如果没有基本面因素的配合和成交量的有效放大，特别是考虑到奥运行情的时效性和未来扩容等不确定性因素，市场缺乏持续反弹冲高的动力。兴业证券：在政策气氛偏暖，市场情绪稍好的情况下，围绕还不算太坏的中报披露，大盘有望在2500-3000点间震荡，动态仓位依然保持防御型。中期：关注自下而上的机会，抵御业绩下滑的风险。结构性机会在于：首先，次新成长股。近几月在市场大幅下跌的过程中发行的新股，定价相对合理，并且没有解禁大小非带来的资金压力。关注成长性明确的个股。其次，中报业绩惊喜，特别是农药、医药、信息服务、旅游等非周期性行业。【行业研究快报】研究机构：海通证券行业名称：航运业重点公司推荐：中国远洋、长航油运、中海海盛分析理由和结论：航运业进入高成本时代，可预见的未来不可能回到2003年以前的低位。2008年上半年原油价格飙升幅度超出市场预期，航运市场目前面临：原油价格高企；人力资源成本不断增加，船员费用和管理费用不断上涨；全球港口使用费上涨；新造船舶价格保持高位的经营状况。成本推动型的市场决定了可预见的未来，BDI指数即使下跌，也几乎不可能再回到2003年以前的低位。研究机构：中金公司行业名称：证券业分析理由和结论：至1200亿元和1200亿元。宏源证券发布的中期业绩预减公告验证了我们认为自营业务08年中期业绩风险较大的判断。根据基本假设的调整，我们相应的调整了6家上市证券公司的盈利预测。中信证券的PB估值中枢应该在2.5倍左右。按照目前上市证券公司的股价，除了中信证券2008年PB低于3倍之外，其他上市证券公司2008年PB都在4倍以上。从年均净资产收益率看，海通证券、长江证券、宏源证券和国元证券2008年和2009年的年均净资产收益率基本不超过20%，难以支撑其较高的PB估值水平。研究机构：申银万国行业名称：银行业分析理由和结论：建议逢低增持，坚定持有。银行板块估值对应08年平均14.7倍PE和2.6倍PB，股价中已经包含了对未来较为悲观谨慎的预期。我们认为目前价格下，板块具有较好的长期投资价值，继续下跌的空间也非常有限，建议投资者逢低积极增持并坚定持有。尽管短期内银行股要大幅走强还缺乏基本面的足够支撑，但随着经济走势和宏观政策的日趋明朗，对银行业绩和资产质量的担忧最终将得以消除，其价值也将回归到合理水平。研究机构：国泰君安行业名称：有色金属分析理由和结论：我们建议近期适度增配具有电力成本优势铝业企业和中报较为亮眼的黄金资源型企业，关注中报业绩价格趋势有基本面支撑的铜业板块，并在反弹过程中减持铅锌类相关公司。理由根据一是既可参与金属价格上涨对于板块的带动效应，二是适度抵御本次投机资金对于金属价格炒作带来价格波动的风险。【公司研究快报】公司：华能国际（600011）券商名称：银河证券分析理由和结论：我们对公司进行盈利预测。（1）假设2008年下半年上网电价不再继续上调，公司全年加权标煤价格610元/吨，计算得到公司2008年的每股收益为0.19元。（2）假设2009年初公司含税上网电价再次上调0.023元/KWH至0.4020元/KWH，加权标煤价格上升20元至630元/吨，发电量2240亿KWH，计算得到公司2009年每股收益0.37元。（3）假设2010年煤价回落，财务成本降低，公司盈利能力恢复至正常水平，每股收益0.60元。我们认为公司已经度过最艰难的时期，盈利能力在缓慢恢复中。公司具备长期投资价值，维持"谨慎推荐"的投资评级，合理估值9.5元。公司：中鼎股份（000887）券商名称：海通证券分析理由和结论：公司预计今年中报业绩将预增50%以上，今年上半年每股收益达0.20元以上。中鼎股份研发实力强劲，战略规划明晰，业绩成长迅速。预计公司2008－2010年每股收益将达0.83元、1.21元、1.63元，同比增长167.74%、45.78%、34.71%，按照2008年20倍P/E的估值，则公司的目标价位：16.60元，现低估23.49%，给予公司"买入"的投资评级。公司：云南白药（000538）券商名称：申银万国分析理由和结论：两翼产品2008年销售规模有望超过11亿，和中央产品11亿规模平分秋色，"稳中央、突两翼"战略中的突两翼取得突破，并可能在2009年贡献丰厚盈利，公司向消费品延伸获得成功，再次向市场证实经营实力。我们坚信管理层能够带给市场超出预期的盈利增长，在两翼产品和急救包带动下，2012年白药系列销售规模有望超过50亿，未来五年收入复合增长率23.6%；净利润有望达到12.5亿，未来五年净利润复合增长率30%。我们认为公司股票估值应该重回医药股高端，我们给予1年期目标价格40元，股价有35%上升空间，上调投资评级至"买入"公司：岳阳纸业(600963)券商名称：安信证券分析理由和结论：我们认为，随着整个国家经济增长方式的转变以及对于环境标准的提高，中国的纸制品向高档转化的趋势将会在产业政策的推动下加速进行；需求方面，随着收入以及消费水平的提高，终端客户对于纸品提价的承受能力在逐步提高，文化纸向好的趋势成立。预计2008-2010年，在林纸一体化模式的推动下，岳阳纸业的营业收入分别为3473、5350、7837百万元，将会实现每股收益0.54、0.93、1.05元，我们维持前期"买入-A"投资评级。公司：中兴通讯（000063）券商名称：国泰君安分析理由和结论：我们预计2008年上半年中兴收入增速为25%－30％。中期业绩和三季度业绩不会为投资者带来惊喜，但由于利润的结算将较2007年更集中的体现在第四季度，加之三季度运营商投资信息的明朗，我们依旧维持2008年-2010年EPS分别对应为1. 88元、2.58元、3.41元(激励费用摊销后)，三季度期间披露的平淡财报如使股价下跌，将成为良好的介入时机，"增持"评级。公司：中联重科（000157）券商名称：兴业证券分析理由和结论：公司上半年混凝土机械销售情况良好，增速超过30%。出口增速比较快，上半年销售是去年全年的2倍，估计全年是去年6倍左右。不考虑CIFA影响，我们预测公司08、09、10年EPS分别为1.14、1.34、1.63元，假设CIFA利润率逐年提高到2011年达到12%的水平，销售收入增速每年增长6%，则贡献给中联EPS为0.06、0.09、0.15元。综合起来，我们预测公司08、09、10年EPS分别为1.20元、1.43元、1.78元，动态PE为12.9X、10.8X、8.7X，维持"推荐"评级公司：开滦股份（600997）券商名称：分析理由和结论：天相投顾公司中期业绩大幅预增，主要因为从08年4月份以来，公司主营产品肥精煤及冶金焦销售价格连续较大幅度上涨，以致公司半年度业绩数据好于前期业绩预告估计水平。截至2008年6月底，公司肥精煤的含税价格已上涨至1730元/吨，冶金焦的含税价格已上涨至3170元/吨。预计公司08年实现归属母公司每股净利润在2.0元左右，好于此前的预期。我们看好公司煤焦化一体化发展战略，继续给与公司"增持"的投资评级。     原文