要点： 宏观经济向好、市场制度变革、流动性宽裕奠定长期牛市基础。A 股市场中长期有走势特征可能越来越像成熟的香港市场——只要经济向好，市场就会稳步上扬，走出慢牛行情。 四季度宏观调控不会出台新措施，四季度增速回落不改全年经济增长大局；限制产能扩张有利于现有产业龙头；原油价格回落有利于减轻物价压力，减少工业成本。 与国际市场相比上证 A 股 PE 处于较高的水平，而沪深 300、上证 50 低于美国道琼斯工业指数和印度孟买 30 指数，静态上没有明显优势。 但沪深 300 的 2006 年动态 PE 为 16.93倍，而 2007 年 PE 为 14.27 倍，从动态估值来看，以沪深 300 为代表的蓝筹股具有一定上涨空间。 四季度重点关注的行业包括地产、商业、金融、食品、医药、通信等；重点关注的概念板块包括沪深 300、军工、奥运板块等。 地产股　　历史机遇难得　　盘面表现　　地产股稳步上扬　　看好理由　　人民币升值有加速的趋势　　中投证券的分析师李少明认为，本周，人民币对美元汇率已经一度突破7.9大关，创出汇改以来的新高，人民币升值有加速的趋势。在这种背景下，具有资金、品牌、规模、资源和市场整合优势的公司，具有注资、整体上市的公司，在行业整合和宏观调控过程中比较优势很明显。　　操作建议　　逢低介入优质地产股　　李少明认为，优质地产公司的估值水平仍有40％左右的上涨空间，因此，建议逢低介入G万科A、G空港、G泛海、G津滨等。     原文