┲═︻▄所有认沽权证的投资价值比较上海机场(600009) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05上海机场(600009)整体评级：★★★★★ 优势分析评级：★★★ 主力分析评级：★★★★★ 行业分析评级：★★★★★ 估值分析评级：★★★★★ 财务分析评级：★★★★ 变数分析评级：★★★ 回报分析评级：★★★★白云机场(600004) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05白云机场(600004)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★★ 主力分析评级：★★行业分析评级：★★★★★ 估值分析评级：★★★★ 财务分析评级：★★★ 变数分析评级：★ 回报分析评级：★★★★★ 盐湖钾肥(000792) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05盐湖钾肥(000792)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★ 主力分析评级：Ⅹ 行业分析评级：★★★★★ 估值分析评级：★★★ 财务分析评级：★★★★★ 变数分析评级：★★ 回报分析评级：★★★★青岛海尔(600690) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05青岛海尔(600690)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★ 主力分析评级：★ 行业分析评级：Ⅹ 估值分析评级：★★★ 财务分析评级：★★ 变数分析评级：★★ 回报分析评级：★★★★★ 雅戈尔(600177) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05雅戈尔(600177)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★ 主力分析评级：Ⅹ行业分析评级：★★★ 估值分析评级：★★★★ 财务分析评级：★★★★ 变数分析评级：Ⅹ 回报分析评级：★★★★★ 中集集团(000039) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05中集集团(000039)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★★★ 主力分析评级：Ⅹ行业分析评级：★★★ 估值分析评级：★★★★ 财务分析评级：★★★ 变数分析评级：★★ 回报分析评级：★★★★★ 招商银行(600036) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05招商银行(600036)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★ 主力分析评级：★★★★行业分析评级：★★★★★ 估值分析评级：★★ 财务分析评级：★★★ 变数分析评级：★★ 回报分析评级：★★★★ 原水股份(600649) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05原水股份(600649)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★ 主力分析评级：★★★行业分析评级：★★★★★ 估值分析评级：★★ 财务分析评级：★★★ 变数分析评级：★★ 回报分析评级：★★★★★ 烟台万华(600309) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05烟台万华(600309)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★★ 主力分析评级：Ⅹ行业分析评级：★★★ 估值分析评级：★★★ 财务分析评级：★★★★ 变数分析评级：Ⅹ回报分析评级：★★★★ 贵州茅台(600519) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05贵州茅台(600519)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★★★ 主力分析评级：Ⅹ行业分析评级：★★★★★ 估值分析评级：★★★ 财务分析评级：★★★★ 变数分析评级：★回报分析评级：★★★★ 五粮液(000858) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05五粮液(000858)整体评级：★★★★ 优势分析评级：★★★★ 主力分析评级：Ⅹ行业分析评级：★★★★★ 估值分析评级：★★★ 财务分析评级：★★★★ 变数分析评级：Ⅹ回报分析评级：★★★ 包钢股份(600010) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05包钢股份(600010)整体评级：★★ 优势分析评级：★ 主力分析评级：Ⅹ行业分析评级：★★★ 估值分析评级：★★ 财务分析评级：★ 变数分析评级：★★★回报分析评级：★★★★★ 新钢钒(000629) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05新钢钒(000629)整体评级：★★ 优势分析评级：★ 主力分析评级：Ⅹ行业分析评级：★★★ 估值分析评级：★★ 财务分析评级：★★★ 变数分析评级：★回报分析评级：★★★★★ 华菱管线 (000932) Wind资讯就是投资者的万得资讯 2006-12-05华菱管线 (000932)整体评级：★★ 优势分析评级：Ⅹ 主力分析评级：★行业分析评级：★★★ 估值分析评级：★ 财务分析评级：★★ 变数分析评级：Ⅹ回报分析评级：★★★★★▲▲所有认沽权证的正股综合比较，得出上海机场(600009)正股最具投资价值，上涨空间最大，而华菱管线(000932)正股投资价值最差，上涨空间最小。反过来，华菱管线的认沽权证华菱JTP1（038003）最具投资价值，上涨空间最大。华菱JTP1(038003)，其内在价值高，且该权证存续期长达472天，时间价值极为可观，和其他权证相比其风险最小，重点关注。内在价值高 时间价值突出总体来说，大多数的权证都已经失去了内在价值，基本上市场炒做的都是权证的T+0的魅力，且炒做也大多属于空中楼阁式的空炒。两市数十个权证品种，其目前的价格和内在价值最为接近的当属华菱JTP1（038003），该权证的行权价格高达4.769元，而其正股华菱管线（000932）的价格目前是3.78元，该权证的到期时间则为08年3月1日，为存续时间最长的权证之一，因此其炒作时间极为充裕，短中期持有均机会巨大，目前离行权期有472天之久，时间价值凸现，其高估部分仅仅相当于正股华菱管线（000932）下跌2％，在有472天的预期下，相比较其他权证而言可谓低估明显。走势上，该权证近期在历史大底成交量有所放大，主力进场迹象明显，在钢铁板块以及大盘有可能回落的预期下，作为内在价值高、时间价值极为充裕的钢铁认沽权证，有望得到场外资金的大力追捧，重点关注。 ▲▲华菱管线:公司生产经营运行将遇到如下主要问题: 1、宏观环境:2006年,国内钢铁市场供大于求的格局已经形成,钢材价格低迷,原燃料供应紧张,钢铁企业将面临更为激烈的竞争。 2、从内部看,公司连续数年的大投入还没有高产出,高附加值、高技术含量的产品刚开始规模生产；对资源的掌控力度不强；还贷压力较重。 3、国际市场:当前国内钢材市场价格低于国际市场价格,有利于抑制进口,扩大出口,但也面临着反倾销诉讼的风险。 华菱管线(000932) 1.盈利能力低 2.负债比率较高 3.经营效率较低 华菱JTP1：最具投资价值 蓄势爆发 　　随着大盘持续走高，回调压力持续增大，市场的上行压力已经相当大。此时大盘各技术大多已经严重超买，后市大盘短期内有望即将大幅回调。而目前市场来看，资金已经悄然开始向权证转移，后市权证有望即将再起波澜。从市场整体情况考虑，我们建议重点留意认沽权证，华菱JTP1（038003） 作为最具投资价值的认沽权证，更值得投资者重点关注。由于市场热点已经转移，前期走强的钢铁股已经开始回落，周三钢铁板块已经出现在了跌幅榜前列，随着钢铁股大幅回落，华菱JTP1（038003）此时已面临着巨大的飙升机会。 　　钢铁行业目前分化严重，钢材市场更是寒意犹存，近期国内钢价明显开始回落，今年前10个月，钢材价格综合指数同比已下降了10.76％，国内61户重点钢企前三季度利润也同比下降了4.25％，因此钢铁行业面临着“钢铁”般的冷峻。三季报显示华菱管线利润下降了1300多万，每股收益更下降了0.0721元，其产品价格下降幅度过大是其主因，而其生产铜盘管的子公司也已因亏损而停产，另外公司过重的财务费用也压制着公司，其中仅今年需偿还的利息便不少于15亿，因此公司未来失血严重，其前景不容乐观，而认沽权证的反向增值功能则使得华菱认沽权证的内在价值正在悄悄地大幅提升，因此钢铁权证中唯一未经炒作过的特性则极有可能会引发超级主力的大举扫盘。 　　公司的时间价值尤为引人注目，华菱权证的到期时间则为08年3月1日，为存续时间最长的权证之一，因此其炒作时间极为充裕，短中期持股均机会巨大，另外由于该权证的行权价格为4.77元/股，内在价值竟然接近仅1元，而该权证的市价目前也仅1元出头，其近1年半的时间价值已被市场严重低估，这在权证市场上是难以想象的，因此无论是从内在价值还是时间价值来看，华菱认沽权证都是价值最高的权证。物以稀为贵，随着两市的权证逐步到期，权证数量日益减少，并且这一年多时间也给主力带来充裕的炒作时间，因而更易引来大资金的追捧。另外，该权证的总股本仅6亿多，符合私募基金胃口，因此面对蜂涌而入的巨大游资，华菱认沽权证其进可攻、退可守的特性极有可能爆发成为新一轮的权证之王。二级市场上，该权证长期在内在底部震荡，滞涨严重。近期该权证价格趋于活跃，量能明显放大，大资金已经开始进场。而目前该权证价格震荡走高，逐步走强，后市有望即将加速上扬，建议投资者重点关注。     原文