《维赛特财经》提供（仅供参考,据此入市,风险自担） ■大众证券报\"传媒产业已进入完全竞争时代, 消费者变得日益挑剔,拥有绝对的选择权,任何传媒公司的成功前提均是要首先带给用户最好的体验. 因此,传媒股投资应紧紧把握消费者的需求变化及未来时代发展趋势. 下半年我们看好受政府管制较少的新媒体,以及与内容关联度不大的广告型公司.\"招商证券分析师赵宇杰认为,下半年传媒业的投资该因\"你\"随\"时\"而动.媒体广告新动向 受奥运临近影响,媒体广告投放量上升. 据著名市场研究机构CTR数据,一季度国内传统广告市场投放总额达到820. 3亿元,较去年同期增长17%.其中,杂志广告以26%的投放增幅雄居媒体投放增长首位,较去年同期13%的增幅前进了一大步;报纸媒体的低迷状态有所好转,广告投放增长1.4亿元,同比增幅17%;电视媒体继续占有领先优势,广告市场份额高达82%,较去年同期提升2个百分点;电台媒体广告投放出现1%的负增长; 传统户外媒体受到宏观面整治的影响,今年第一季度整体广告投放降幅高达24%,市场份额进一步下滑至3%. 在受奥运影响的广告花费主要行业中, 金融保险业广告投放以55%的同比增幅位居最高, 其中银行中间业务,基金企业形象,银行理财产品,保险业的广告投放分别增长633%,262%,122%,75%. 但这赶不上新兴媒体的增速 尼尔森互联网测评日前发布报告指出,整个中国网络展示广告市场第一季度持续了2007年三,四季度以来的良好局面,市场价值估算为22.1亿元,同比增长30.8%.以26.4%的市场份额排名第一位的百度,第一季度广告收入5.727亿元,增长率108%;排名之后的新浪,搜狐,腾讯一季度平均增速也高达60.73%. \"网络广告大规模起步于2006年的德国世界杯, 以当时约9000万元人民币的网络品牌广告收入为参照,北京奥运会将带来5倍于此的广告收入,主要集中在2008年第三季度.\"一业内人士预计. 这还不是增长最快的 有数据表明,2007年中国无线广告市场规模达7.8亿元,同比增长56%.预计2011年,整体规模将达到40亿元.作为行业的领跑者,分众传媒通过7200万无线WAP终端用户,2007年无线广告收入的季度同比增长均在2倍以上. \"通过研究腾讯, 百度,分众,新浪,华谊等国内优秀传媒公司不难发现,他们有共同的特性——不是市场化程度较高,就是核心业务与内容关联度低. \"赵宇杰表示,政府管制较少才能更加市场化运作;与内容相关的传统行业或公司(如电视,平面媒体等), 很大程度的发展取决于内容的优劣,但国内的内容制作一直是瓶颈,限制了产业的长远发展.上市公司中,目前只有博瑞传播(600880)通过收购手中乾坤已切入WAP手机游戏领域. 买对的不买贵的 传统媒体的低增速极大影响了相关公司的股价表现. 截至6月26日,17家传媒类公司今年以来平均下跌44.80%,超过同期沪深300指数.即便这样,这些公司2008,2009年的PE仍高达35.45,29.25倍. \"现在机构都很谨慎,大家首先不是找什么亮点,而是评估还有什么利空没有在股价中得到反映.\"一基金研究员表示. \"关键是业绩,增长确定的便宜股下半年才值得投资.\"国泰君安谭晓雨分析,2008年一季度业绩实现同比50%以上增长的公司中,只有博瑞传播依靠主业,其余业绩增量均来自于投资收益,重大资产重组等. 动态看,博瑞传播的市盈率依然具估值优势.科大创新(600551)只要能顺利完成增发,其业绩可获确定性提高. 北巴传媒(600386)重大资产重组的效应有望在2008年全面体现,业绩飙升释放时点估计在2010年.此外,新华传媒(600825)和东方明珠(600832)已开始步入相对合理估值区间;歌华有线(600037)和天威视讯(002238)存在业绩大幅改善的潜能;电广传媒(000917),新华传媒,出版传媒(601999),东方明珠还具有注资预期. 赵宇杰则表示,按照因\"你\"随\"时\"而动的投资原则,博瑞传播,新华传媒值得强烈推荐,北巴传媒值得重点关注.     原文