主题之二：军工资产整合加速首先，军工行业投入将明显加大，行业进入景气期。其次，军工核心资产注入上市公司通道已经顺畅，军工企业业绩有望得到进一步提升。最后， 一航、二航重组预期的不断升温，相关飞机制造上市公司有望受益。上市公司方面，在一航与二航整合预期下，我们建议关注其旗下飞机制造龙头上市公司：西飞国际、洪都航空、成发科技和哈飞股份；航天方面，我们建议关注：火箭股份和中国卫星；西飞国际（000768）公司是中国飞机零部件生产的龙头企业，可以承揽国内外大型飞机零部件和非航空领域高新技术产品等项目的生产制造。经过西飞集体资产注入后已经具备了军机、民机整装、部装的生产能力，西飞集团已经基本上实现了整体上市。民品方面：公司的新舟60 飞机以及公司参与生产的ARJ21 支线飞机将会持续受益于目前支线飞机市场的景气和国家的大力政策支持；同时，公司的国际转包业务也将会在今后几年获得较大的增长；军品方面，FBC1（飞豹）凭借显著的费效比优势，飞豹可望获得来自陆航等的新增订单，加上目前处于试飞阶段的重点新型号结构加工量的持续增长，公司军品业务也有望保持较快的增长；另外，作为一航民机资产整合的平台，公司或将极大受益于一航与二航可能的资产整合。洪都航空（600316）公司是航空二集团旗下以研制、生产、销售强击机、教练机、航空产品零部件以及接受集团委托加工其他军品为主要业务的飞机制造企业，公司研制的L15 高级教练机是我国目前唯一真正意义上自主研发并且可与国际上主流的第三代战机相接轨的高级教练机，在性能上已经能够于国际上主要竞争对手相抗衡，但是价格却低于竞争对手超过30％，拥有较强的性价比优势。在经过两次资产注入后，公司拥有了从飞机零部件制造到部段装再到总装的完整产品链，盈利能力有望大幅提高；另外，公司K8/JL8 教练机订单稳定，09 年有望实现收入的L15 将成为公司今后业绩增长的最大支撑点，我们认为在目前军工行业投入逐渐加大以及在航空一集团和二集团可能的资产整合预期下，公司后续发展空间较大。火箭股份（600879）公司是中国航天科技集团公司旗下高科技上市公司。在遥测遥控、卫星导航和机电组件等航天产品生产方面始终保持着领先地位，公司遥测遥控产品占有我国航天卫星火箭发射配套市场的90%以上，具有专业技术垄断及配套领域垄断优势；同时公司是军用卫星导航系统的主要供应商。在“十一五”期间我国卫星和火箭发射数量大增的情况下，公司的航天产品业务有望保持快速的发展。同时作为航天科技集团旗下重要上市公司，公司也有望得到大股东持续优质资产的注入。成发科技（600391）：公司是我国第二大航空发动机零部件的国际转包供应商。按照公司的发展战略，外贸航空产品将是未来主要发展方向，每年全球航空发动机转包业务规模保守估计有数十亿美元的市场，随着转包业务由欧美向亚太地区转移，成发科技等中国少数企业逐步进入了这个门槛高、容量大的市场。目前公司主要为GE 航空公司和RR 公司加工航空发动机零件，外贸业务今后几年有望保持30％以上的速度增长。同时，作为二航集团下属重要航空发动机制造企业，也将受益于一航、二航之间可能的资产整合，未来具备一定想象空间。[ 此文章的编辑者为: lcctu636, 2008-06-02 14:25 ]     原文